TheEconopost.com, Perubahan susunan indeks saham global bukan sekadar pergantian daftar emiten. Bagi investor di pasar saham Indonesia, agenda index review dapat menjadi salah satu faktor yang memengaruhi arus dana asing, volume transaksi, pergerakan harga, hingga volatilitas saham.

Dua agenda dari penyedia indeks global, MSCI dan FTSE Russell, menjadi perhatian pasar sepanjang Agustus ini. MSCI telah mengumumkan hasil August 2026 Index Review pada hari ini, 13 Agustus waktu Indonesia atau 12 Agustus 2026 waktu negaranya. Sementara FTSE Russell dijadwalkan mengumumkan hasil Semi-Annual Index Review pada 21 Agustus 2026.

Dalam hasil tinjauan MSCI, dua saham Indonesia, yakni PT Charoen Pokphand Indonesia Tbk. (CPIN) dan PT GoTo Gojek Tokopedia Tbk. (GOTO), dikeluarkan dari MSCI Global Standard Indexes. Tidak ada saham Indonesia yang masuk ke indeks tersebut.

CPIN kemudian masuk ke MSCI Global Small Cap Indexes. Namun, sembilan saham Indonesia lainnya dikeluarkan dari indeks small cap, yakni PT Bank Jago Tbk. (ARTO), PT Bukalapak.com Tbk. (BUKA), PT ESSA Industries Indonesia Tbk. (ESSA), PT MD Entertainment Tbk. (FILM), PT Medikaloka Hermina Tbk. (HEAL), PT MNC Tourism Indonesia Tbk. (KPIG), PT Raharja Energi Cepu Tbk. (RATU), PT Semen Indonesia (Persero) Tbk. (SMGR), dan PT Transcoal Pacific Tbk. (TCPI).

Dengan demikian, terdapat 10 emiten berbeda yang kehilangan posisi dalam ekosistem indeks MSCI Indonesia. CPIN menjadi kasus berbeda karena berpindah dari kelas Standard ke Small Cap.

Perubahan tersebut berlaku setelah penutupan perdagangan 31 Agustus 2026. Susunan indeks hasil rebalancing selanjutnya mulai tercermin dalam perdagangan 1 September 2026.

Mengapa Rebalancing Penting bagi Investor?

MSCI dan FTSE Russell merupakan penyedia indeks saham global yang indeksnya digunakan sebagai tolok ukur oleh investor dan pengelola dana di berbagai negara. Keduanya bukan pengelola dana yang secara langsung melakukan transaksi saham.

Indeks yang mereka susun dapat menjadi acuan bagi investor institusi dan passive funds atau index funds. Karena itu, ketika suatu saham masuk, keluar, atau berpindah kelas indeks, pengelola dana yang mengikuti indeks tersebut dapat melakukan penyesuaian portofolio.

Penyesuaian tersebut berpotensi meningkatkan aktivitas transaksi pada saham yang terdampak. Arus dana asing, volume perdagangan, harga saham, dan volatilitas menjadi sejumlah indikator yang dapat diamati investor menjelang dan setelah tanggal efektif perubahan indeks.

Namun, perubahan konstituen indeks tidak dengan sendirinya menjadi sinyal beli atau jual. Investor tetap perlu melihat faktor fundamental perusahaan, valuasi, likuiditas, serta kondisi pasar secara keseluruhan.

Kasus GOTO memberikan gambaran mengenai hal tersebut. Head of Corporate Affairs GoTo Audrey Petriny dalam keterangan tertulis menyatakan keputusan MSCI bersifat teknis dan berkaitan dengan harga saham GOTO yang berada di level terendah Rp50 serta diikuti volume perdagangan yang rendah.

Menurut dia, keputusan tersebut tidak disebabkan oleh kinerja perseroan. GoTo mencatat laba bersih selama dua kuartal berturut-turut, dengan laba bersih kuartal II-2026 sebesar Rp252 miliar dan pendapatan bersih Rp5,7 triliun. EBITDA Grup yang disesuaikan juga menembus Rp1 triliun untuk pertama kalinya.

GoTo menyatakan akan tetap berdialog dengan MSCI . “Kami akan tetap fokus mengelola bisnis untuk menciptakan nilai tambah bagi seluruh pemegang saham,” ulasnya.

Di luar perubahan saham, MSCI juga melakukan Annual Country Review 2026. Dalam tinjauan tersebut, MSCI menyatakan tidak ada perubahan terhadap daftar negara Emerging Markets yang saat ini termasuk dalam MSCI Frontier Emerging Markets Index. Dengan demikian, tidak terdapat perubahan status Indonesia dalam tinjauan tahunan tersebut.

Bagi investor, hal ini perlu dibedakan dari perubahan konstituen saham. Country classification menyangkut posisi suatu negara dalam kerangka indeks, sedangkan index review saham menyangkut perusahaan yang memenuhi kriteria tertentu untuk masuk atau keluar dari indeks.

Dalam menentukan konstituen, penyedia indeks antara lain mempertimbangkan ukuran perusahaan, likuiditas, free float, aksesibilitas pasar, serta kriteria lain sesuai metodologi masing-masing indeks.

Setelah hasil MSCI diumumkan, perhatian pasar beralih ke FTSE Russell. Penyedia indeks asal Inggris tersebut dijadwalkan mengumumkan hasil Semi-Annual Index Review pada 21 Agustus 2026. Periode penyesuaian portofolio berlangsung 24 Agustus hingga 17 September 2026, dengan tanggal efektif 18 September 2026.

Rentang waktu tersebut menjadi periode yang perlu diperhatikan investor karena penyesuaian portofolio dapat berlangsung sebelum tanggal efektif. Pergerakan harga pada periode tersebut, karena itu, tidak selalu hanya mencerminkan perubahan fundamental emiten, tetapi juga dapat dipengaruhi oleh kebutuhan rebalancing portofolio yang mengikuti indeks.

Investor juga perlu membedakan penyedia indeks dengan lembaga pemeringkat kredit. MSCI dan FTSE Russell berfokus pada penyusunan indeks pasar berdasarkan karakteristik pasar dan saham. Adapun lembaga seperti S&P, Moody’s, dan Pefindo menilai kemampuan dan risiko kredit penerbit utang.

Perbedaan ini penting agar perubahan peringkat indeks tidak disalahartikan sebagai perubahan peringkat kredit perusahaan. Keduanya menggunakan kerangka penilaian dan memiliki tujuan yang berbeda.

Bagi investor ritel, agenda index review dapat digunakan sebagai salah satu informasi untuk membaca potensi dinamika perdagangan dalam jangka pendek. Namun, perubahan indeks sebaiknya ditempatkan sebagai bagian dari analisis, bukan sebagai satu-satunya dasar pengambilan keputusan investasi.

Setelah MSCI mengumumkan hasil tinjauan Agustus, perhatian berikutnya adalah bagaimana pasar merespons perubahan tersebut hingga 31 Agustus dan bagaimana arus transaksi bergerak menjelang effective date. Setelah itu, hasil tinjauan FTSE Russell pada 21 Agustus akan menjadi agenda berikutnya yang berpotensi kembali mengubah peta permintaan terhadap sejumlah saham Indonesia.

Daftar Saham MSCI Indonesia setelah Rebalancing Agustus 2026

A. MSCI Global Standard Tinggal 9 saham

Pada review Mei 2026, terdapat 11 saham Indonesia di Global Standard. Dalam review Agustus 2026, CPIN dan GOTO dikeluarkan dari Global Standard dan tidak ada saham Indonesia yang menggantikannya. CPIN berpindah ke Small Cap. Dengan demikian, setelah efektif 1 September 2026, tersisa 9 saham:

No	Kode	Emiten
1	ASII	Astra International Tbk
2	BBCA	Bank Central Asia Tbk
3	BBNI	Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk
4	BBRI	Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk
5	BMRI	Bank Mandiri (Persero) Tbk
6	BRMS	Bumi Resources Minerals Tbk
7	BRPT	Barito Pacific Tbk
8	TLKM	Telkom Indonesia (Persero) Tbk
9	UNTR	United Tractors Tbk

B. MSCI Global Small Cap jadi 35 saham

Per 31 Juli 2026, MSCI Indonesia Small Cap Index memiliki 43 konstituen. Dalam review Agustus 2026 lembaga rujukan itu memasukkan CPIN namun mengeluarkan ARTO, BUKA, ESSA, FILM, HEAL, KPIG, RATU, SMGR hingga TCPI. Maka saham MSCI Indonesia Small Cap Index menjadi 35 saham per 1 September 2026 mendatang.

Daftar 35 saham Indonesia dalam MSCI Small Cap setelah review Agustus 2026

No	Kode	Emiten
1	AADI	Adaro Andalan Indonesia Tbk
2	ADRO	Alamtri Resources Indonesia Tbk
3	AKRA	AKR Corporindo Tbk
4	AMRT	Sumber Alfaria Trijaya Tbk
5	AVIA	Avia Avian Tbk
6	BBTN	Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk
7	BFIN	BFI Finance Indonesia Tbk
8	BUMI	Bumi Resources Tbk
9	CMRY	Cisarua Mountain Dairy Tbk
10	CPIN	Charoen Pokphand Indonesia Tbk
11	CTRA	Ciputra Development Tbk
12	EMTK	Elang Mahkota Teknologi Tbk
13	ENRG	Energi Mega Persada Tbk
14	EXCL	XLSMART Telecom Sejahtera Tbk
15	GGRM	Gudang Garam Tbk
16	INCO	Vale Indonesia Tbk
17	INDF	Indofood Sukses Makmur Tbk
18	INKP	Indah Kiat Pulp & Paper Tbk
19	INTP	Indocement Tunggal Prakarsa Tbk
20	ITMG	Indo Tambangraya Megah Tbk
21	JPFA	Japfa Comfeed Indonesia Tbk
22	JSMR	Jasa Marga (Persero) Tbk
23	KLBF	Kalbe Farma Tbk
24	MAPA	MAP Aktif Adiperkasa Tbk
25	MAPI	Mitra Adiperkasa Tbk
26	MDKA	Merdeka Copper Gold Tbk
27	MEDC	Medco Energi Internasional Tbk
28	MTEL	Dayamitra Telekomunikasi Tbk
29	PGAS	Perusahaan Gas Negara Tbk
30	PTBA	Bukit Asam Tbk
31	PTRO	Petrosea Tbk
32	PWON	Pakuwon Jati Tbk
33	RAJA	Rukun Raharja Tbk
34	TOWR	Sarana Menara Nusantara Tbk
35	WIFI	Solusi Sinergi Digital Tbk

Sebagai catatan, dari daftar ini 10 saham dengan bobot Small Cap terbesar per 31 Juli 2026 yakni Indofood Sukses Makmur (INDF), Merdeka Copper Gold (MDKA) Alamtri Indonesia (ADRO), Energi Mega Persada (ENRG), Bumi Resources (BUMI), Sumber Alfaria Trijaya (AMRT), Perusahaan Gas Negara (PGAS), Adaro Andalan Indonesia (ADMR), Petrosea (PTRO), dan Mitra Adiperkasa (MAPI).

Donasi Sesuai Keinginan Anda Terima kasih telah membaca berita istimewa di The Econopost. Jika Anda menyukai jurnalisme kami, dukung kami dengan donasi sesuai keinginan. Tak ada paywall. Tak ada sponsor yang mengatur isi. Hanya Anda yang membuat kami tetap independen. Berapapun Donasi Anda, sangat berarti. Kontribusi Anda sangat berarti bagi kami untuk terus menghadirkan informasi eksklusif sesuai kebutuhan.